小米港交所挂牌上市，上市估值惹争议

近期互联网上闹得沸沸扬扬的小米认购事件终于落下了帷幕，7月9日凌晨消息，香港首支同股不同权的新股小米于今日（周一）港交所正式敲钟。另据业内人士称，小米上市后或将在10个交易日后被纳入恒生综合指数，创下港股史上最快纪录。

1.小米IPO散户认购冷淡

小米此次全球发售共获34.33亿股的认购，相当于发售量的1.57倍。基石投资者共认购约2.52亿股，占全球发售完成后已发售股份约11.58%。除此之外，还有天海投资、中国移动、中投中财、招商局旗下CMC Concord、保利集团旗下Grantwell Fund、美国高通，另外还有马云、马化腾以个人身份捧场，金额均高达1亿美金，超人李嘉诚亦斥资3000万美金认购。

小米认购虽然有许多大佬的参与，但是IPO散户认购却十分冷淡。早些时候，上述券商为平安好医生、阅文的IPO预留了约300亿至400亿港元的孖展额度，结果散户反应热烈，孖展额度不够用，所以本次为小米也预留了相若的孖展额度。万万没想到，此次小米有认购意向的只有孖展额度的10%，这种情况非常罕见。

2.小米估值引发争议

小米的上市，其实是经历了重重困难。将近一个月各方舆论与分析者的解读中似乎充满了争议，而争议的焦点就在于：小米到底有多少估值？

在正式提交IPO申请之后，小米估值遭遇市场连续下调，主要是由于市场对小米定位产生分歧。小米将自己的商业模式归纳为“铁人三项”：硬件＋新零售＋互联网服务。正是由于这样的商业模式给小米估值带来了最大的争议点：应该将小米视为一家硬件公司还是一家互联网公司。互联网公司的市盈率普遍很高，而硬件公司的市盈率普遍很低。虽然小米在招股书中自称是一家互联网公司，但硬件仍是最重要的营收来源。部分香港投行机构按互联网公司估值模型定价，预测小米估值高达700-850亿美元；也有不少投行基于小米的手机业务，对标苹果公司，预测小米估值为550-700亿美元。经过连续估值下调，最终小米估值540亿美元，以每股17港元的价格上市。

在小米港交所挂牌上市之际，雷军表示，小米的历程是勇气和信任支撑的奇迹，2010年在中关村银谷大厦创办之初，只有13名员工，其中联合创始人有林斌、阿黎和KK。经历过大起大落且面对资本市场跌宕起伏，雷军强调，小米能够成功上市就意味着巨大的成功。